อัตราส่วนราคา/กำไร (P/E)

อัตราส่วนราคา/กำไร (อัตราส่วน P/E) เป็นหนึ่งในหลายมาตรการที่ใช้ในการประเมินมูลค่าของบริษัท องค์ประกอบ 'ราคา' ของอัตราส่วนคือราคาหุ้นของบริษัท ส่วน 'กำไร' คือรายได้สุทธิ (รายได้หลังหักภาษี) ที่บริษัทรายงานต่อหุ้น ตัวเลขสองตัวนี้ถูกแบ่งเพื่อให้ได้อัตราส่วน ตัวอย่างเช่น หากหุ้นของบริษัทขายในราคา ต่อหุ้น และบริษัทรายงานกำไรต่อหุ้นที่ .50 อัตราส่วน P/E ของบริษัทจะเท่ากับ 16 ซึ่งบางครั้งเรียกว่า 'หลายรายการ' ในแง่ที่ว่าราคา ในกรณีนี้คือ 16 เท่าของรายได้ อัตราส่วนนี้ยังหมายความว่านักลงทุนยินดีจ่าย 24 ดอลลาร์สำหรับรายได้ 1.50 ดอลลาร์ ความกระตือรือร้นของนักลงทุนที่สูงขึ้นสำหรับหุ้นจะสูงขึ้นไม่ว่าจะด้วยเหตุผลใดก็ตาม ราคาสูงที่จ่ายเพื่อผลกำไรที่ต่ำนั้นแน่นอนว่าเป็นการลงทุนที่มีความเสี่ยงมากกว่า แต่นักลงทุนก็มีศรัทธาในบริษัท

อัตราส่วน P/E มักถูกมองว่าเป็นการวัดที่ 'ยาก' เนื่องจากราคาหุ้นถูกกำหนดโดยการเสนอราคาแบบเปิดในตลาดเสรีโดยนักลงทุนที่ถือว่ามีข้อมูลดี และรายได้จะถูกนำมาจากหนังสือของบริษัทตามที่รายงานไปยัง สาธารณะภายใต้ข้อกำหนดของกฎหมายหลักทรัพย์ อย่างไรก็ตาม ในความเป็นจริง ส่วนประกอบของราคาของอัตราส่วนนั้นสะท้อนถึงมูลค่าที่แท้จริงของบริษัทเพียงบางส่วนเท่านั้น ราคาส่วนหนึ่งและวัดไม่ได้ของราคานั้นถูกกำหนดโดยความคิดเห็นของนักลงทุน ดังนั้นจึงได้รับอิทธิพลจากการรับรู้ตามอัตวิสัยตามข้อมูล การขาดข้อมูล ชื่อเสียง ข่าวลือ การเก็งกำไร และอื่นๆ ในทำนองเดียวกัน ตัวอย่างเช่น หุ้นที่ 'บินสูง' อาจมี P/E ที่สูงเกินจริง ในขณะที่หุ้นที่แข็งแกร่งมากอาจ 'ตีค่าต่ำเกินไป' ดังนั้นจึงมี P/E ที่ค่อนข้างต่ำ ในช่วงที่ดอทคอมเฟื่องฟู อดีตหัวหน้าธนาคารกลางสหรัฐ อลัน กรีนสแปน พูดถึง 'ความอุดมสมบูรณ์ที่ไม่ลงตัว' ในตลาด ซึ่งเป็นหนึ่งในแรงจูงใจของนักลงทุน เมื่อดอทคอมล่มซึ่งเกิดขึ้นในช่วงต้นปี 2543 หุ้นดอทคอมร่วงลงและอัตราส่วน P/E ก็เช่นกัน

ด้วยเหตุผลเหล่านี้ เป็นการดีกว่าที่จะดูอัตราส่วน P/E อย่างน้อยก็ในส่วนของเทอร์โมมิเตอร์ของ นักลงทุน ความมั่นใจและ ไม่ เป็นเทอร์โมมิเตอร์วัดสุขภาพของบริษัท ในขณะเดียวกัน อัตราส่วน P/E ก็ส่งผลโดยตรงต่อความเป็นอยู่ของบริษัทเช่นกัน ด้วย P/E ที่สูง บริษัทจึงสามารถเข้าถึงเงินทุนได้ง่ายขึ้น ตัวคูณที่ต่ำอาจกีดกันบริษัทที่ให้การสนับสนุนนักลงทุน—แท้จริงแล้วสามารถเปิดโปงการเข้าซื้อกิจการที่เป็นปรปักษ์ได้ หากมูลค่าของบริษัทนั้นไม่สะท้อนให้เห็นในมูลค่าหุ้นอย่างเต็มที่ ตัวอย่างจะทำให้สิ่งนี้ชัดเจน

ผู้ผลิตเครื่องจักรอุตสาหกรรม ส่วนประกอบ และวัสดุที่ทำกำไรได้หลากหลาย ขนาดใหญ่ และทำกำไรได้ (เช่น น้ำมันหล่อลื่นหรือสารกัดกร่อน) อาจซื้อขายที่รายได้หลายเท่าตัวต่ำ เนื่องจากให้บริการอุตสาหกรรมหลากหลายประเภทในหมวดหมู่ 'ดั้งเดิม' ของการผลิต ไม่มีสายผลิตภัณฑ์ใดที่ 'เซ็กซี่' แต่ทุกผลิตภัณฑ์มีอัตรากำไรสูง ความซับซ้อนและความหลากหลายของบริษัททำให้นักวิเคราะห์หุ้นไม่สามารถสรุปภาพรวมหรือประเมินมูลค่าได้ และด้วยเหตุนี้บริษัทจึงละเลยและแทบไม่สร้างรายชื่อ 'ซื้อ' ของใครเลย ฝ่ายบริหารของบริษัทได้สะสมเงินสดเป็นจำนวนมากและกำลังพยายามที่จะใช้จ่ายในอสังหาริมทรัพย์ใหม่ ส่วนหนึ่งเพื่อทำให้บริษัท 'น่าตื่นเต้น' มากขึ้นและทำให้หุ้นของบริษัทเพิ่มขึ้น ผู้ถือหุ้นกระสับกระส่ายแม้จะได้รับเงินปันผลสูง เนื่องจากหุ้นมีมูลค่าไม่เพิ่มขึ้นตามสัดส่วนผลงานของบริษัท ฝ่ายบริหารมีปัญหาอย่างมากกับค่า P/E ของบริษัทที่ 8 ซึ่งบางครั้งลดลงเหลือ 7 แม้กระทั่ง 6 แล้วสิ่งที่หลีกเลี่ยงไม่ได้ก็เกิดขึ้น อีกบริษัทหนึ่งซึ่งค่อนข้างสามารถเห็นคุณค่าที่แท้จริงของบริษัทนี้ เข้าซื้อกิจการที่ไม่เป็นมิตร หุ้นมีราคาต่ำ บริษัทมีเงินสดจำนวนมาก และผู้ถือหุ้นมักจะเข้าข้างผู้โจมตี

michael cudlitz สูงเท่าไหร่

บริษัทอื่นที่มีอัตราส่วน P/E ต่ำใกล้เคียงกัน อาจมองเห็นได้ชัดเจนสำหรับชุมชนนักลงทุน การประเมินมูลค่าหุ้นที่ต่ำ และผลที่ตามมาหลายรายการต่ำ อาจเนื่องมาจากส่วนแบ่งตลาดที่หดตัวลง ผลิตภัณฑ์ที่ล้าสมัย และการเข้าซื้อกิจการที่ล้มเหลวหลายครั้งโดยตรง ในกรณีนี้ P/E สะท้อนมูลค่าได้อย่างแม่นยำ ในอีกกรณีหนึ่งไม่ใช่ ความจริงในอัตราส่วนที่ต่ำก็อาจเป็นความจริงในอัตราส่วนที่สูงได้เช่นกัน: ผู้บริหารอาจจัดการข่าวเพื่อเพิ่มมูลค่าหุ้น อาจเป็นการแสดงรายได้เกินจริงอย่างฉ้อฉลหรืออาจทำให้นักวิเคราะห์หุ้นและนักลงทุนตาพร่าโดยอาศัยแนวโน้มที่รับรู้แต่ไม่มีเงื่อนไข นอกจากนี้ บ่อยครั้ง สาเหตุของอัตราส่วนที่สูงนั้นมีความสมเหตุสมผลโดยสมบูรณ์ อันที่จริง ตัวคูณที่สูงอาจไม่สะท้อนถึงศักยภาพที่สูงขึ้นของหุ้นได้อย่างแม่นยำด้วยซ้ำ

ไม่น่าแปลกใจที่วรรณกรรมในเรื่องนี้เต็มไปด้วยการวิเคราะห์ว่า P/E หมายถึงอะไรและควรอ่านอย่างไร นักลงทุนและนักวิเคราะห์ที่รอบคอบจะมองลึกเข้าไปในการดำเนินงานของบริษัท ไม่ใช่แค่เพียงใบชาที่หลงเหลืออยู่ที่ด้านล่างของถ้วย P/E เป็นจุดเริ่มต้นที่ยอดเยี่ยมสำหรับการวิเคราะห์บริษัทหรืออุตสาหกรรม โดยการเปรียบเทียบอัตราส่วนของผู้เข้าร่วมหลัก ต้องการทราบข้อมูลเพิ่มเติมเพื่อค้นหาคุณค่าที่แท้จริงของบริษัท ตัวอย่างเช่น การเข้าซื้อกิจการส่วนใหญ่อิงจากการวิเคราะห์กระแสเงินสดคิดลด ซึ่งกล่าวถึงในส่วนอื่นของปริมาณนี้

บรรณานุกรม

ดาโมทารัน, อัศวธ. 'หุ้นตัวนี้ถูกมาก! เรื่องราวรายได้ราคาต่ำ' ข้อมูลข่าวสาร.com 11 มิถุนายน 2547 ใช้ได้ตั้งแต่ http://www.informit.com/articles/article.asp?p=170894 . สืบค้นเมื่อ 26 เมษายน 2549.

Heintz, James A. และ Robert W. Parry การบัญชีวิทยาลัย . ทอมสัน เซาธ์-เวสเทิร์น พ.ศ. 2548