กินหรือถูกกิน

ผู้ประกอบการในวันพรุ่งนี้

'มูลค่าดอลลาร์ของการควบรวมกิจการ การเข้าซื้อกิจการ และการขายกิจการที่เสร็จสมบูรณ์ในปี 2543 เพิ่มขึ้น 22.6% เป็นมากกว่า 1.7 ล้านล้านดอลลาร์และสร้างสถิติเป็นปีที่ 6 ติดต่อกัน' รายงานสิ่งพิมพ์รายงาน การควบรวมกิจการ ในเดือนกุมภาพันธ์. ในปีนี้แนวโน้มขาขึ้นไม่น่าจะดำเนินต่อไป แม้ว่า AOL-Time Warner megadeal ที่ปิดในเดือนมกราคมจะรวมอยู่ในยอดรวมในปี 2544 แต่ไม่มีใครมองหาการควบรวมกิจการที่จะลดลงมากนักเช่นกัน มี 'การรวมกิจการที่ยังไม่เสร็จสมบูรณ์' ในอุตสาหกรรมต่างๆ เช่น บริการทางการเงิน การสื่อสาร การดูแลสุขภาพ และอื่นๆ การควบรวมกิจการ บรรณาธิการ Martin Sikora และ 'พลังหลักที่ขับเคลื่อนกิจกรรมการควบรวมกิจการ' - ความก้าวหน้าทางเทคโนโลยี โลกาภิวัตน์ การยกเลิกกฎระเบียบ และอื่นๆ ยังคงแข็งแกร่ง

จากมุมมองของผู้ประกอบการ แนวโน้มเพียงเล็กน้อยที่สร้างความงงงวยต่อการควบรวมอุตสาหกรรมที่ขับเคลื่อนโดยการควบรวมและเข้าซื้อกิจการ ด้านหนึ่ง บริษัทที่เป็นผู้นำในการควบรวมกิจการเติบโตขึ้นเรื่อยๆ และดูเหมือนว่าจะบีบผู้เล่นรายย่อยออกจากตลาดโดยสิ้นเชิง คุณคงไม่อยากตั้งบริษัทแข่งขันกับผู้ควบรวมกิจการ ดำเนินทฤษฎีนั้น - คุณจะถูกบดขยี้ ในทางกลับกัน ยักษ์ใหญ่เหล่านั้นมักพบว่าตัวเองมีปัญหา ไม่ว่าจะเป็นเพราะพวกเขาจ่ายเงินซื้อมากเกินไป หรือเพราะพวกเขาไม่สามารถจัดการบริษัทต่างๆ ที่พวกเขารวมตัวกันได้ ดังนั้น ทฤษฎีตรงกันข้าม: หากผู้ประกอบการว่องไวเพียงพอ พวกเขาสามารถค้นพบช่องทางที่ร่ำรวยมากมายที่เปิดขึ้นโดยความผิดพลาดของยักษ์ใหญ่ที่ล้มลุกคลุกคลาน

แล้วมันคืออะไร? ในธุรกิจส่วนใหญ่ การอภิปรายจะค่อยๆ หายไป โดยได้รับแรงหนุนจากเกร็ดเล็กเกร็ดน้อยและอุดมการณ์มากกว่าข้อเท็จจริงที่พิสูจน์ได้ แต่อย่างน้อยในอุตสาหกรรมหนึ่ง ข้อมูลการควบรวมกิจการมีความน่าเชื่อถือ หากคุณต้องการทราบว่าการควบรวมกิจการทำลายหรือสนับสนุนการเริ่มต้นธุรกิจหรือไม่ ให้ดูที่ธุรกิจการธนาคาร

จากมุมมองของนักวิจัย ธนาคารพาณิชย์เป็นอุตสาหกรรมในอุดมคติที่น่าศึกษา ธนาคารใหม่ทุกแห่งจะต้องได้รับใบอนุญาต จึงสามารถติดตามกิจกรรมเริ่มต้นได้อย่างแม่นยำ การควบรวมหรือซื้อกิจการทุกครั้งต้องได้รับการอนุมัติจากหน่วยงานกำกับดูแล ดังนั้นข้อเท็จจริงที่สำคัญ เช่น ผู้ซื้อและผู้ขายมีขนาดใหญ่เพียงใด ตั้งอยู่ที่ใด และอื่นๆ ล้วนเป็นเรื่องของการบันทึกสาธารณะ และในขณะที่การควบรวมกิจการของธนาคารเริ่มร้อนแรงขึ้นในช่วงทศวรรษ 1990 นักเศรษฐศาสตร์เริ่มมองว่าสิ่งนี้ช่วยหรือขัดขวางการเริ่มธุรกิจการธนาคาร ปัญหาคือพวกเขาไม่สามารถตกลงกันได้ การศึกษาของ Federal Deposit Insurance Corp. สรุปว่าการควบรวมกิจการไม่สนับสนุนให้มีการจัดตั้งธนาคารใหม่ การศึกษาของคณะกรรมการธนาคารกลางสหรัฐ (Federal Reserve Board of Governors) เมื่อพิจารณาจากข้อมูลที่คล้ายคลึงกัน ระบุว่าสิ่งที่ตรงกันข้ามนั้นเป็นความจริง

จิเซลล์ กลาสแมน และ เลนนี่ เจมส์

เมื่อเร็ว ๆ นี้ William R. Keeton นักเศรษฐศาสตร์อาวุโสสาขา Kansas City ของ Federal Reserve Bank ได้ทบทวนการศึกษาที่ขัดแย้งกันและรวบรวมข้อมูลใหม่ของเขาเอง ข้อสรุปของ Keeton: ไม่ต้องสงสัยเลยว่าการควบรวมกิจการในธุรกิจการธนาคารเปิดโอกาสในการเริ่มต้นธุรกิจ ยิ่งคุณเห็นกิจกรรม M&A ในตลาดหนึ่งๆ มากขึ้น โดยเฉพาะกิจกรรม M&A บางประเภท ยิ่งมีโอกาสมากขึ้นที่คุณจะพบว่ามีธนาคารเปิดใหม่ด้วย

การมีส่วนร่วมของ Keeton ในการวิจัยเป็นสองเท่า ประการแรก เขาสังเกตเห็นความผิดพลาดของระเบียบวิธีในการศึกษาครั้งแรก ซึ่งอ้างว่าการรวมกิจการไม่สนับสนุนการเริ่มต้นธุรกิจ เหนือสิ่งอื่นใด เขาเห็นว่านักวิจัย/นักเศรษฐศาสตร์ได้รวมสถาบันที่เจริญรุ่งเรือง (ธนาคารออมสินและอื่นๆ) เข้าไว้กับธนาคารพาณิชย์ แม้ว่าทั้งสองจะอยู่ในธุรกิจที่แตกต่างกันมากก็ตาม ประการที่สอง Keeton เพิ่มการขยายการควบรวมกิจการด้วยการวิเคราะห์ผลกระทบของการควบรวมกิจการประเภทต่างๆ ต่ออัตราการเริ่มต้น เกี่ยวกับคะแนนนี้ สิ่งที่เขาค้นพบนั้นชัดเจน: สิ่งที่ทำให้ความแตกต่างอย่างแท้จริงกับอัตราการเริ่มต้นคือการควบรวมกิจการที่เปลี่ยนความเป็นเจ้าของจากบริษัทธนาคารขนาดเล็กไปเป็นบริษัทขนาดใหญ่ และจากธนาคารท้องถิ่นไปสู่บริษัทที่อยู่ห่างไกลออกไป ตัวอย่างเช่น การควบรวมกิจการอื่นๆ ในกลุ่มธนาคารที่มีขนาดใกล้เคียงกันในภูมิภาคเดียวกัน มีผลกระทบต่ออัตราการเริ่มต้นธุรกิจเพียงเล็กน้อยหรือไม่มีเลย

แอน มาร์เกรท ราคาเท่าไหร่

ผู้ประกอบการด้านการธนาคารควรคำนึงถึง: การรวมตลาดโดยธนาคารขนาดใหญ่หรือไกลออกไปเปิดช่องได้อย่างแท้จริง ตลาดที่มีอยู่คือลูกค้าทั้งหมดที่ต้องการหรือต้องการบริการส่วนบุคคลขนาดเล็กและเจ้าหน้าที่สินเชื่อที่มีความรู้ในท้องถิ่นและผู้ที่ถูกทิ้งไว้อย่างเซื่องซึมเมื่อธนาคารในท้องถิ่นหายตัวไป บางทีสถิติในอุตสาหกรรมอื่น -- ถ้าเรารู้จักพวกเขา -- คงไม่ต่างกันมาก

เห็นการควบรวมกิจการ Upside

North State Bank เปิดประตูในเมืองราลี รัฐนอร์ทแคโรไลนา เมื่อวันที่ 1 มิถุนายน พ.ศ. 2543 ภายในสิ้นเดือนกุมภาพันธ์ 2544 เพียงเก้าเดือนต่อมา ธนาคารชุมชนมีสินทรัพย์ถึง 91 ล้านดอลลาร์และอยู่ในผลกำไรไม่เกิน 1,000 ดอลลาร์ อาจจะไม่น่าแปลกใจเลยที่ประธานและซีอีโอ Larry Barbour คิดว่ายังมีที่ว่างมากมายสำหรับธนาคารสตาร์ทอัพท่ามกลางการควบรวมกิจการของอุตสาหกรรม: 'ฉันทำงานด้านการธนาคารมา 29 ปีแล้ว และเมื่อมีการควบรวมกิจการ มักจะมีการย้ำเตือนอยู่เสมอว่ามีพื้นที่เหลือเท่าใด สำหรับธนาคารชุมชนที่แท้จริง - ที่ซึ่งไม่มีระบบราชการระหว่างลูกค้าและเจ้าหน้าที่ของธนาคาร'

แม้ว่า North State จะแข่งขันกับบริษัทยักษ์ใหญ่อย่าง Wachovia Securities, First Union และ Bank of America แต่ความสำเร็จของ Barbour นั้นอยู่ที่การกำหนดเป้าหมายเฉพาะกลุ่ม – ธุรกิจขนาดเล็กและขนาดกลาง พร้อมด้วยผู้เชี่ยวชาญ เช่น ทนายความ แพทย์ และนักบัญชี นอกจากนี้ เขายังกล่าวถึงพนักงานที่มีประสบการณ์ของ North State ว่าเป็นข้อได้เปรียบทางการแข่งขัน 'เราให้ความสำคัญกับบุคคลและธุรกิจที่ให้ความสำคัญกับการทำธุรกิจกับนายธนาคารที่เป็นผู้ใหญ่และมีประสบการณ์ซึ่งสามารถช่วยในการตัดสินใจได้ พวกเขาชอบที่จะสามารถโทรหาและรับเงินกู้จำนวนมากผ่านทางโทรศัพท์ และเราสามารถทำสิ่งนั้นให้พวกเขาได้' เขากล่าว

กรุณาส่งอีเมลความคิดเห็นของคุณไปที่ editors@inc.com .