การเสนอขายหุ้นต่อประชาชนเบื้องต้น

ข้อกำหนดที่เกี่ยวข้อง: เสนอขายต่อประชาชนโดยตรง ; ตำแหน่งส่วนตัว

การเสนอขายหุ้นแก่ประชาชนทั่วไปครั้งแรก (IPO) เป็นกระบวนการที่บริษัทเอกชนแห่งหนึ่งออกหุ้นต่อสาธารณชนเป็นครั้งแรก หรือที่เรียกว่า 'การออกสู่สาธารณะ' การเสนอขายหุ้น IPO เปลี่ยนธุรกิจจากนิติบุคคลที่เอกชนเป็นเจ้าของและดำเนินการไปเป็นกิจการที่ผู้ถือหุ้นสาธารณะเป็นเจ้าของ การเสนอขายหุ้นเป็นขั้นตอนที่สำคัญในการเติบโตของธุรกิจจำนวนมาก เนื่องจากช่วยให้พวกเขาเข้าถึงตลาดทุนสาธารณะได้ และยังเพิ่มความน่าเชื่อถือและการเปิดเผยข้อมูลอีกด้วย อย่างไรก็ตาม การเป็นหน่วยงานสาธารณะนั้นเกี่ยวข้องกับการเปลี่ยนแปลงที่สำคัญสำหรับธุรกิจ รวมถึงการสูญเสียความยืดหยุ่นและการควบคุมสำหรับการจัดการ ในบางกรณีการเสนอขายหุ้นอาจเป็นหนทางเดียวที่เหลืออยู่ในการจัดหาเงินทุนสำหรับการเติบโตและการขยายตัวอย่างรวดเร็ว การตัดสินใจเผยแพร่สู่สาธารณะบางครั้งได้รับอิทธิพลจากผู้ร่วมทุนหรือผู้ก่อตั้งที่ต้องการรับเงินจากการลงทุนในช่วงแรก

michael ealy สัญชาติอะไร

การจัดทำ IPO เป็นกระบวนการที่ใช้เวลานานและมีราคาแพง ธุรกิจที่สนใจเป็นสาธารณะต้องยื่นคำร้องต่อสำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ (ก.ล.ต.) เพื่อขออนุญาตขายหุ้นต่อสาธารณะ ขั้นตอนการลงทะเบียนของ ก.ล.ต. ค่อนข้างซับซ้อนและต้องการให้บริษัทเปิดเผยข้อมูลรายละเอียดจำนวนมากแก่ผู้มีโอกาสเป็นนักลงทุน กระบวนการเสนอขายหุ้น IPO อาจใช้เวลาเพียงหกเดือนหรือนานถึงสองปี โดยในช่วงเวลาดังกล่าว ฝ่ายบริหารจะหันเหความสนใจของผู้บริหารออกจากการดำเนินงานในปัจจุบัน นอกจากนี้ยังสามารถทำให้บริษัทมีค่าใช้จ่ายระหว่าง 50,000 ถึง 250,000 ดอลลาร์ในค่าธรรมเนียมการรับประกันภัย ค่าใช้จ่ายทางกฎหมายและบัญชี และค่าใช้จ่ายในการพิมพ์

โดยรวมแล้ว การเผยแพร่สู่สาธารณะเป็นการดำเนินการที่ใหญ่โต และการตัดสินใจที่จะเผยแพร่ต่อสาธารณะนั้นต้องมีการพิจารณาและวางแผนอย่างรอบคอบ ผู้เชี่ยวชาญแนะนำให้เจ้าของธุรกิจพิจารณาทางเลือกทั้งหมดก่อน (เช่น การจัดหาเงินทุน การจัดตั้งห้างหุ้นส่วนจำกัดหรือการร่วมทุน หรือการขายหุ้นผ่านการเสนอขายหุ้นในวงจำกัด) ตรวจสอบความต้องการเงินทุนในปัจจุบันและอนาคต และทราบว่าการเสนอขายหุ้นจะมีผลกระทบอย่างไร ความพร้อมของการจัดหาเงินทุนในอนาคต

ตามที่ Jennifer Lindsey ในหนังสือของเธอ คู่มือผู้ประกอบการสู่ทุน ผู้สมัครในอุดมคติสำหรับการเสนอขายหุ้น IPO คือบริษัทขนาดเล็กถึงขนาดกลางในอุตสาหกรรมเกิดใหม่ โดยมีรายได้ประจำปีอย่างน้อย 10 ล้านดอลลาร์และส่วนต่างกำไรมากกว่า 10 เปอร์เซ็นต์ของรายได้ สิ่งสำคัญคือบริษัทต้องมีกลุ่มผู้บริหารที่มั่นคง เติบโตอย่างน้อย 10 เปอร์เซ็นต์ต่อปี และมูลค่าตามราคาทุนที่มีหนี้สินไม่เกิน 25 เปอร์เซ็นต์ บริษัทที่มีคุณสมบัติตรงตามเกณฑ์พื้นฐานเหล่านี้ยังคงต้องใช้เวลาในการเสนอขายหุ้น IPO อย่างรอบคอบเพื่อให้ได้ประโยชน์สูงสุด ลินด์ซีย์แนะนำให้เปิดเผยต่อสาธารณะเมื่อตลาดหุ้นเปิดรับข้อเสนอใหม่ๆ อุตสาหกรรมกำลังเติบโตอย่างรวดเร็ว และบริษัทจำเป็นต้องเข้าถึงเงินทุนและการยอมรับจากสาธารณชนมากขึ้นเพื่อรองรับกลยุทธ์ในการขยายและเติบโตของบริษัท

ข้อดีของการไปสาธารณะ

ข้อได้เปรียบหลักที่ธุรกิจจะได้รับจากการเสนอขายหุ้นต่อประชาชนเบื้องต้นคือการเข้าถึงเงินทุน นอกจากนี้ไม่ต้องชำระคืนทุนและไม่ต้องเสียดอกเบี้ย รางวัลเดียวที่นักลงทุน IPO แสวงหาคือการแข็งค่าของการลงทุนและอาจได้รับเงินปันผล นอกจากการระดมทุนจาก IPO ทันที ธุรกิจที่เปิดเผยต่อสาธารณะอาจพบว่าการหาทุนสำหรับความต้องการในอนาคตทำได้ง่ายขึ้นผ่านการเสนอขายหุ้นใหม่หรือการเสนอขายตราสารหนี้สาธารณะ ข้อได้เปรียบที่เกี่ยวข้องของการเสนอขายหุ้นคือช่วยให้ผู้ก่อตั้งธุรกิจและผู้ร่วมทุนมีโอกาสได้รับเงินจากการลงทุนในช่วงแรก หุ้นทุนเหล่านั้นสามารถขายเป็นส่วนหนึ่งของการเสนอขายหุ้น ในการเสนอขายหุ้นพิเศษ หรือในตลาดเปิดหลังจาก IPO ได้ระยะหนึ่ง อย่างไรก็ตาม สิ่งสำคัญคือต้องหลีกเลี่ยงการรับรู้ว่าเจ้าของกำลังพยายามประกันตัวจากเรือที่กำลังจม มิฉะนั้น IPO ไม่น่าจะประสบความสำเร็จ

ข้อดีอีกประการของการเสนอขายหุ้น IPO คือการเพิ่มการรับรู้ของสาธารณชนต่อบริษัท ความสนใจและการประชาสัมพันธ์ประเภทนี้อาจนำไปสู่โอกาสใหม่และลูกค้าใหม่ เป็นส่วนหนึ่งของกระบวนการเสนอขายหุ้น IPO ข้อมูลเกี่ยวกับบริษัทถูกพิมพ์ลงในหนังสือพิมพ์ทั่วประเทศ ความตื่นเต้นรอบ ๆ การเสนอขายหุ้นอาจสร้างความสนใจเพิ่มขึ้นในสื่อธุรกิจ มีกฎหมายหลายฉบับที่ครอบคลุมการเปิดเผยข้อมูลระหว่างกระบวนการเสนอขายหุ้น IPO ดังนั้น เจ้าของธุรกิจจึงต้องระวังไม่ให้ไปยุ่งกับการประชาสัมพันธ์ ข้อได้เปรียบที่เกี่ยวข้องคือบริษัทมหาชนอาจเพิ่มความน่าเชื่อถือกับซัพพลายเออร์ ลูกค้า และผู้ให้กู้ ซึ่งอาจนำไปสู่เงื่อนไขเครดิตที่ดีขึ้น

ข้อดีอีกประการหนึ่งของการเผยแพร่สู่สาธารณะคือความสามารถในการใช้สต็อกในแพ็คเกจสิ่งจูงใจที่สร้างสรรค์สำหรับผู้บริหารและพนักงาน การเสนอหุ้นของหุ้นและตัวเลือกหุ้นซึ่งเป็นส่วนหนึ่งของค่าตอบแทนอาจทำให้ธุรกิจสามารถดึงดูดผู้มีความสามารถด้านการจัดการที่ดีขึ้น และเพื่อจูงใจให้พวกเขาทำงานได้ดี พนักงานที่กลายเป็นเจ้าของร่วมผ่านแผนหุ้นอาจได้รับแรงบันดาลใจจากการแบ่งปันความสำเร็จของบริษัท สุดท้าย การเสนอขายหุ้นแก่ประชาชนทั่วไปในเบื้องต้นเป็นการประเมินมูลค่าของธุรกิจต่อสาธารณะ ซึ่งหมายความว่าจะง่ายกว่าสำหรับบริษัทในการควบรวมและซื้อกิจการ เนื่องจากสามารถเสนอขายหุ้นแทนเงินสดได้

ข้อเสียของการไปสาธารณะ

ข้อเสียที่ใหญ่ที่สุดที่เกี่ยวข้องกับการเผยแพร่สู่สาธารณะคือค่าใช้จ่ายและเวลาที่เกี่ยวข้อง ผู้เชี่ยวชาญทราบว่าฝ่ายบริหารของบริษัทมีแนวโน้มที่จะยุ่งเกี่ยวกับสิ่งอื่นเล็กน้อยในระหว่างกระบวนการเสนอขายหุ้น IPO ทั้งหมด ซึ่งอาจใช้เวลานานถึงสองปี เจ้าของธุรกิจและผู้จัดการระดับสูงคนอื่น ๆ ต้องเตรียมใบแจ้งการจดทะเบียนสำหรับ ก.ล.ต. ปรึกษากับวาณิชธนกิจ ทนายความ และนักบัญชี และมีส่วนร่วมในการตลาดส่วนบุคคลของหุ้น หลายคนพบว่านี่เป็นกระบวนการที่ละเอียดถี่ถ้วนและต้องการเพียงแค่บริหารบริษัทของตน

การเสนอขายหุ้นมีราคาแพงมาก ที่จริงแล้ว ไม่ใช่เรื่องแปลกที่ธุรกิจจะจ่ายเงินระหว่าง 50,000 ถึง 250,000 ดอลลาร์สหรัฐฯ เพื่อเตรียมและเผยแพร่ข้อเสนอ ในบทความของเขาสำหรับ MBA แบบพกพาในด้านการเงินและการบัญชี Paul G. Joubert ตั้งข้อสังเกตว่าเจ้าของธุรกิจไม่ควรแปลกใจหากต้นทุนของการเสนอขายหุ้น IPO เรียกร้องระหว่าง 15 ถึง 20 เปอร์เซ็นต์ของเงินที่ได้จากการขายหุ้น ค่าใช้จ่ายที่สำคัญบางส่วนรวมถึงค่าคอมมิชชั่นของผู้จัดการการจัดจำหน่ายหลัก ค่าใช้จ่ายที่ต้องจ่ายเองสำหรับบริการด้านกฎหมาย บริการด้านบัญชี ค่าใช้จ่ายในการพิมพ์ และ 'โรดโชว์' การตลาดส่วนบุคคลโดยผู้จัดการ .02 เปอร์เซ็นต์ ค่าใช้จ่ายในการยื่นต่อ SEC; ค่าธรรมเนียมการประชาสัมพันธ์เพื่อเสริมภาพลักษณ์ของบริษัท บวกกับค่าใช้จ่ายทางกฎหมาย การบัญชี การยื่นและการส่งจดหมายอย่างต่อเนื่อง แม้จะมีค่าใช้จ่ายดังกล่าว แต่ก็เป็นไปได้เสมอว่าปัญหาที่ไม่คาดฝันจะทำให้การเสนอขายหุ้นหยุดชะงักก่อนที่จะมีการขายหุ้น แม้ว่าการขายจะเกิดขึ้น ผู้จัดการการจัดจำหน่ายส่วนใหญ่เสนอหุ้น IPO ในราคาลดเพื่อให้แน่ใจว่าหุ้นจะมีการเคลื่อนไหวขึ้นในช่วงเวลาทันทีหลังจากการเสนอขาย ผลของส่วนลดนี้คือการโอนความมั่งคั่งจากนักลงทุนรายแรกไปยังผู้ถือหุ้นรายใหม่

ข้อเสียอื่นๆ เกี่ยวข้องกับการสูญเสียความลับ ความยืดหยุ่น และการควบคุมของบริษัทมหาชน ข้อบังคับของ ก.ล.ต. กำหนดให้บริษัทมหาชนต้องเปิดเผยรายละเอียดการดำเนินงานทั้งหมดต่อสาธารณะ รวมถึงข้อมูลที่ละเอียดอ่อนเกี่ยวกับตลาด อัตรากำไร และแผนในอนาคต ปัญหาและความขัดแย้งจำนวนนับไม่ถ้วนอาจเกิดขึ้นได้เมื่อทุกคนตั้งแต่คู่แข่งไปจนถึงพนักงานรู้ทุกอย่างเกี่ยวกับการทำงานภายในของบริษัท ด้วยการทำให้สัดส่วนการถือครองของเจ้าของเดิมของบริษัทลดลง การเผยแพร่สู่สาธารณะยังทำให้ฝ่ายบริหารควบคุมการดำเนินงานในแต่ละวันน้อยลง ผู้ถือหุ้นรายใหญ่อาจขอการเป็นตัวแทนในคณะกรรมการและแสดงความคิดเห็นในการดำเนินธุรกิจของบริษัท หากผู้ถือหุ้นไม่พอใจกับมูลค่าหุ้นของบริษัทหรือแผนการในอนาคตมากพอ พวกเขาก็สามารถดำเนินการเทคโอเวอร์และขับไล่ผู้บริหารได้ การลดความเป็นเจ้าของยังลดความยืดหยุ่นของผู้บริหารอีกด้วย ไม่สามารถตัดสินใจได้อย่างรวดเร็วและมีประสิทธิภาพเมื่อคณะกรรมการต้องอนุมัติการตัดสินใจทั้งหมด นอกจากนี้ ข้อบังคับของ ก.ล.ต. ยังจำกัดความสามารถของผู้บริหารของบริษัทมหาชนในการซื้อขายหุ้นและหารือเกี่ยวกับธุรกิจของบริษัทกับบุคคลภายนอก

หน่วยงานภาครัฐยังเผชิญกับแรงกดดันเพิ่มเติมในการแสดงผลการดำเนินงานระยะสั้นที่แข็งแกร่ง มีการรายงานรายได้ทุกไตรมาส ผู้ถือหุ้นและตลาดการเงินต้องการเห็นผลลัพธ์ที่ดีเสมอ น่าเสียดายที่การตัดสินใจลงทุนเชิงกลยุทธ์ในระยะยาวอาจมีลำดับความสำคัญต่ำกว่าการทำให้ตัวเลขปัจจุบันดูดี ข้อกำหนดการรายงานเพิ่มเติมสำหรับบริษัทมหาชนจำกัดยังเพิ่มค่าใช้จ่าย เนื่องจากธุรกิจอาจจำเป็นต้องปรับปรุงระบบบัญชีและเพิ่มพนักงาน หน่วยงานสาธารณะยังต้องเผชิญกับค่าใช้จ่ายเพิ่มเติมที่เกี่ยวข้องกับการจัดการความสัมพันธ์กับผู้ถือหุ้น

กระบวนการสู่สาธารณะ

เมื่อธุรกิจตัดสินใจที่จะออกสู่สาธารณะแล้ว ขั้นตอนแรกในกระบวนการเสนอขายหุ้น IPO คือการเลือกผู้จัดการการจัดจำหน่ายเพื่อทำหน้าที่เป็นตัวกลางระหว่างบริษัทและตลาดทุน Joubert แนะนำให้เจ้าของธุรกิจร้องขอข้อเสนอจากธนาคารเพื่อการลงทุนหลายแห่ง จากนั้นจึงประเมินผู้ประมูลตามชื่อเสียง ประสบการณ์กับข้อเสนอที่คล้ายกัน ประสบการณ์ในอุตสาหกรรม เครือข่ายการจัดจำหน่าย บันทึกการสนับสนุนหลังการเสนอขาย และประเภทการจัดจำหน่ายหลักทรัพย์ . ข้อควรพิจารณาอื่นๆ ได้แก่ การประเมินมูลค่าบริษัทของผู้ประมูลและราคาหุ้นที่แนะนำ

การจัดการการรับประกันภัยมีสามประเภทพื้นฐาน: ความพยายามอย่างดีที่สุด ซึ่งหมายความว่าธนาคารเพื่อการลงทุนไม่มุ่งมั่นที่จะซื้อหุ้นใด ๆ แต่ตกลงที่จะพยายามอย่างเต็มที่ในการขายให้มากที่สุด ทั้งหมดหรือไม่มีเลย ซึ่งคล้ายกับความพยายามอย่างเต็มที่ เว้นแต่การเสนอขายจะถูกยกเลิกหากหุ้นทั้งหมดไม่ขาย และความมุ่งมั่นอย่างแน่วแน่ซึ่งหมายความว่าธนาคารเพื่อการลงทุนซื้อหุ้นทั้งหมดเอง การจัดการข้อผูกมัดที่มั่นคงน่าจะดีที่สุดสำหรับธุรกิจขนาดเล็ก เนื่องจากผู้จัดการการจัดจำหน่ายมีความเสี่ยงที่จะไม่ขายหุ้น เมื่อผู้จัดการการจัดจำหน่ายหลักได้รับเลือกแล้ว บริษัทนั้นจะจัดตั้งทีมผู้จัดจำหน่ายหลักทรัพย์และนายหน้าอื่นๆ เพื่อช่วยในการกระจายหุ้นในวงกว้าง

ขั้นตอนต่อไปในกระบวนการเสนอขายหุ้น IPO คือการรวมทีมการรับประกันภัยซึ่งประกอบด้วยทนายความ นักบัญชีอิสระ และเครื่องพิมพ์ทางการเงิน ทนายความของผู้จัดการการจัดจำหน่ายจะร่างข้อตกลงทั้งหมด ในขณะที่ทนายความของบริษัทจะแนะนำฝ่ายบริหารเกี่ยวกับการปฏิบัติตามกฎระเบียบของ SEC ทั้งหมด นักบัญชีออกความคิดเห็นเกี่ยวกับงบการเงินของบริษัทเพื่อสร้างความมั่นใจให้กับผู้มีโอกาสเป็นนักลงทุน เครื่องพิมพ์ทางการเงินจะจัดการเตรียมหนังสือชี้ชวนและเครื่องมือที่เป็นลายลักษณ์อักษรอื่นๆ ที่เกี่ยวข้องกับการตลาดการเสนอขาย

หลังจากรวบรวมทีมงานเพื่อดำเนินการเสนอขายหุ้น IPO แล้ว ธุรกิจจะต้องจัดทำแบบแสดงรายการข้อมูลการจดทะเบียนเบื้องต้นตามระเบียบของ ก.ล.ต. เนื้อหาหลักของแบบแสดงรายการข้อมูลการลงทะเบียนคือหนังสือชี้ชวนที่มีข้อมูลโดยละเอียดเกี่ยวกับบริษัท รวมถึงงบการเงินและการวิเคราะห์ของฝ่ายบริหาร การวิเคราะห์การจัดการอาจเป็นส่วนที่สำคัญและใช้เวลานานที่สุดของกระบวนการเสนอขายหุ้น IPO โดยเจ้าของธุรกิจจะต้องเปิดเผยความเสี่ยงที่อาจเกิดขึ้นทั้งหมดที่ธุรกิจต้องเผชิญพร้อมๆ กัน และโน้มน้าวให้นักลงทุนเชื่อว่าเป็นการลงทุนที่ดี ส่วนนี้มักใช้ถ้อยคำอย่างระมัดระวังและทบทวนโดยทนายความของบริษัทเพื่อให้แน่ใจว่าปฏิบัติตามกฎของ SEC เกี่ยวกับการเปิดเผยข้อมูลตามความเป็นจริง

กฎ ก.ล.ต. เกี่ยวกับการเสนอขายหุ้นต่อประชาชนมีอยู่ 2 พระราชบัญญัติหลัก: พระราชบัญญัติหลักทรัพย์ปี 2476 และพระราชบัญญัติหลักทรัพย์ปี 2477 ก่อนหน้านี้เกี่ยวข้องกับการจดทะเบียน IPO กับ ก.ล.ต. เพื่อปกป้องประชาชนจากการฉ้อโกงในขณะที่กฎหมายควบคุมบริษัท หลังจากที่เผยแพร่สู่สาธารณะแล้ว ให้ร่างขั้นตอนการลงทะเบียนและการรายงาน และกำหนดกฎหมายว่าด้วยการค้าข้อมูลโดยใช้ข้อมูลภายใน เมื่อกรอกแบบแสดงรายการข้อมูลการจดทะเบียนครั้งแรกเสร็จสิ้นแล้ว จะถูกส่งไปยัง ก.ล.ต. เพื่อตรวจสอบ ในระหว่างกระบวนการตรวจสอบ ซึ่งอาจใช้เวลาถึงสองเดือน ทนายความของบริษัทยังคงติดต่อกับสำนักงาน ก.ล.ต. เพื่อรับทราบการเปลี่ยนแปลงที่จำเป็น นอกจากนี้ ในช่วงเวลานี้ งบการเงินของบริษัทต้องได้รับการตรวจสอบโดยนักบัญชีอิสระตามกฎของสำนักงาน ก.ล.ต. การตรวจสอบนี้เป็นทางการมากกว่าการสอบทานทางบัญชีตามปกติ และให้ความมั่นใจแก่นักลงทุนในระดับสูงเกี่ยวกับฐานะการเงินของบริษัท

ตลอดระยะเวลาการตรวจสอบของ SEC ซึ่งบางครั้งเรียกว่าช่วง 'เย็นลง' หรือ 'เงียบ' บริษัทก็เริ่มพยายามควบคุมการทำตลาดการเสนอขาย บริษัทแจกจ่ายหนังสือชี้ชวนเบื้องต้นให้กับนักลงทุนที่มีศักยภาพ และเจ้าของธุรกิจและผู้จัดการระดับสูงเดินทางไปรอบๆ เพื่อนำเสนอเนื้อหาในแบบส่วนตัวในสิ่งที่เรียกว่า 'โรดโชว์' อย่างไรก็ตาม สิ่งสำคัญที่ควรทราบคือ ฝ่ายบริหารไม่สามารถเปิดเผยข้อมูลเพิ่มเติมใดๆ นอกเหนือจากที่อยู่ในหนังสือชี้ชวนในระหว่างช่วงเวลาทบทวนของ SEC กิจกรรมอื่น ๆ ที่เกิดขึ้นในช่วงเวลานี้รวมถึงการยื่นแบบฟอร์มต่าง ๆ กับรัฐต่าง ๆ ที่จะขายหุ้น (ข้อกำหนดของรัฐที่แตกต่างกันเรียกว่า 'กฎหมายท้องฟ้าสีฟ้า') และจัดประชุมเพื่อทบทวนงบการเงินเป็นครั้งสุดท้าย

เมื่อสิ้นสุดระยะเวลาการระงับ ก.ล.ต. ให้ความเห็นเกี่ยวกับแบบแสดงรายการข้อมูลการลงทะเบียนครั้งแรก จากนั้นบริษัทต้องแสดงความเห็น ตกลงราคาเสนอขายหุ้นขั้นสุดท้าย และยื่นแก้ไขเพิ่มเติมแบบแสดงรายการข้อมูลการจดทะเบียน ในทางเทคนิค การขายหุ้นจริงควรจะมีผล 20 วันหลังจากที่มีการยื่นแก้ไขขั้นสุดท้าย แต่สำนักงาน ก.ล.ต. มักจะอนุญาตให้บริษัทต่างๆ เร่งความเร็วเพื่อให้มีผลทันที การเร่งความเร็วนี้เติบโตขึ้นจากการรับรู้ของสำนักงาน ก.ล.ต. ว่าตลาดหุ้นสามารถเปลี่ยนแปลงได้อย่างมากในช่วง 20 วัน การขายหุ้นที่เกิดขึ้นจริงจะเริ่มขึ้นในวันที่เสนอขายอย่างเป็นทางการและต่อเนื่องเป็นเวลาเจ็ดวัน นายธนาคารเพื่อการลงทุนชั้นนำดูแลการขายหลักทรัพย์สาธารณะ ในช่วงเวลาเสนอขาย วาณิชธนกิจจะ 'รักษา' ราคาหลักทรัพย์โดยการซื้อหุ้นในตลาดรอง กระบวนการนี้เรียกว่าการตรึง และอนุญาตให้ดำเนินการต่อได้ไม่เกินสิบวันหลังจากวันที่เสนอขายอย่างเป็นทางการ นายวาณิชธนกิจอาจสนับสนุนการเสนอขายผ่านการจัดสรรหรือขายหุ้นเพิ่มขึ้นถึง 15 เปอร์เซ็นต์เมื่อมีความต้องการสูง

หลังจากการเสนอขายที่ประสบความสำเร็จ ผู้จัดการการจัดจำหน่ายจะพบปะกับทุกฝ่ายเพื่อแจกจ่ายเงินทุนและชำระค่าใช้จ่ายทั้งหมด ในขณะนั้นตัวแทนโอนได้รับอนุญาตให้ส่งต่อหลักทรัพย์ไปยังเจ้าของใหม่ การเสนอขายหุ้นจะปิดด้วยการโอนหุ้น แต่เงื่อนไขการเสนอขายยังไม่เสร็จสิ้น ก.ล.ต. กำหนดให้มีการยื่นรายงานจำนวนหนึ่งที่เกี่ยวข้องกับการใช้เงินอย่างเหมาะสมตามที่อธิบายไว้ในหนังสือชี้ชวน หากการเสนอขายสิ้นสุดลงด้วยเหตุผลใดก็ตาม ผู้จัดการการจัดจำหน่ายจะคืนเงินให้กับผู้ลงทุน

การปรับปรุงอนาคตเพื่อการเสนอขายหุ้น IPO ที่ประสบความสำเร็จ

สำหรับธุรกิจส่วนใหญ่ การตัดสินใจที่จะออกสู่สาธารณะจะค่อยเป็นค่อยไปเมื่อเวลาผ่านไป เนื่องจากการเปลี่ยนแปลงในผลการดำเนินงานของบริษัทและความต้องการเงินทุนทำให้การเสนอขายหุ้น IPO ดูเป็นที่ต้องการและจำเป็นมากขึ้น แต่หลายบริษัทยังคงล้มเหลวในการดำเนินการตามแผนการขายหุ้นให้เสร็จสิ้นเนื่องจากขาดการวางแผน ในบทความสำหรับ ผู้ประกอบการ , David R. Evanson ได้สรุปขั้นตอนจำนวนหนึ่งที่เจ้าของธุรกิจสามารถทำได้เพื่อปรับปรุงโอกาสของการเสนอขายหุ้น IPO ก่อนที่บริษัทจะพิจารณาออกสู่สาธารณะอย่างเป็นทางการ ขั้นตอนหนึ่งเกี่ยวข้องกับการประเมินและดำเนินการเพื่อปรับปรุงภาพลักษณ์ของบริษัท ซึ่งจะถูกตรวจสอบโดยนักลงทุนเมื่อถึงเวลาเสนอขายหุ้น IPO นอกจากนี้ยังจำเป็นต้องจัดระเบียบใหม่ในฐานะองค์กรและเริ่มเก็บบันทึกทางการเงินโดยละเอียด

อีกขั้นตอนหนึ่งที่เจ้าของธุรกิจสามารถเตรียมบริษัทของตนให้พร้อมสำหรับการเข้าสู่สาธารณะได้ล่วงหน้าคือการเสริมการจัดการกับผู้เชี่ยวชาญที่มีประสบการณ์ นักลงทุนต้องการเห็นทีมผู้บริหารที่สร้างความเชื่อมั่นและความเคารพในอุตสาหกรรม และนั่นอาจเป็นที่มาของแนวคิดเชิงนวัตกรรมสำหรับการเติบโตในอนาคต การจัดตั้งทีมผู้บริหารประเภทนี้อาจต้องการให้เจ้าของธุรกิจจ้างนอกเครือข่ายผู้ร่วมธุรกิจในท้องถิ่นของตน นอกจากนี้ยังอาจเกี่ยวข้องกับการจัดทำแผนผลประโยชน์ที่มั่งคั่งเพื่อช่วยดึงดูดและรักษาผู้มีความสามารถระดับสูงไว้ ในทำนองเดียวกัน เจ้าของธุรกิจควรตั้งค่าเกี่ยวกับการสร้างคณะกรรมการที่แข็งแกร่งซึ่งจะสามารถช่วยให้บริษัทเพิ่มมูลค่าผู้ถือหุ้นสูงสุดเมื่อกลายเป็นนิติบุคคลสาธารณะแล้ว นอกจากนี้ยังเป็นประโยชน์สำหรับเจ้าของธุรกิจในการเริ่มติดต่อกับธนาคารเพื่อการลงทุน ทนายความ และนักบัญชีก่อนวางแผนเสนอขายหุ้น IPO ในปี 1997 Evanson แนะนำให้ใช้สำนักงานบัญชี 'Big Six' แห่งใดแห่งหนึ่งโดยพิจารณาจากชื่อเสียงที่น่าเชื่อถือในระดับประเทศ น่าเสียดายที่ชื่อเสียงของบริษัทเหล่านี้ได้รับความนิยมในปี 2544 และ 2545 ด้วยการยื่นฟ้องล้มละลายจำนวนมาก ข้อกล่าวหาที่ร้ายแรงเกี่ยวกับการฉ้อโกงทางบัญชีตามมาและขยายขอบเขตออกไปนอกเหนือจากบริษัทที่ล้มละลายไปจนถึงบริษัทบัญชี 'Big Six' ในปี 2548 บริษัทบัญชี 'บิ๊กซิกซ์' ได้ลดอันดับลง สำนักงานบัญชี 'บิ๊กโฟร์' ที่เหลือ ได้แก่ Deloitte & Touche, Ernst & Young, KPMG Peat Marwick และ PricewaterhouseCoopers

ธุรกิจที่สนใจจะเปิดเผยต่อสาธารณะในท้ายที่สุดควรเริ่มทำตัวเหมือนบริษัทขนาดใหญ่ล่วงหน้าก่อนการเสนอขายหุ้น แม้ว่าข้อตกลงมากมายที่เกี่ยวข้องกับธุรกิจขนาดเล็กจะถูกปิดผนึกด้วยการจับมือกันอย่างไม่เป็นทางการ นักลงทุนต้องการเห็นรูปแบบของสัญญาที่เป็นทางการและเป็นมืออาชีพกับลูกค้า ซัพพลายเออร์ และผู้รับเหมาอิสระ พวกเขายังสนับสนุนโครงการทรัพยากรบุคคลอย่างเป็นทางการ ซึ่งรวมถึงขั้นตอนการจ้างงาน การทบทวนผลการปฏิบัติงาน และแผนสวัสดิการ สิ่งสำคัญสำหรับธุรกิจในการปกป้องผลิตภัณฑ์และแนวคิดที่เป็นเอกลักษณ์ของตนด้วยการสมัครสิทธิบัตรและเครื่องหมายการค้าตามความจำเป็นเป็นสิ่งสำคัญ ขั้นตอนทั้งหมดเหล่านี้ เมื่อดำเนินการล่วงหน้า จะช่วยให้การดำเนินการของธุรกิจกลายเป็นหน่วยงานสาธารณะได้อย่างราบรื่น

การเสนอขายหุ้นต่อสาธารณะพุ่งแตะระดับสูงสุดในปี 2542 เมื่อบริษัทเปิดเผยต่อสาธารณะถึง 509 แห่ง ซึ่งเพิ่มขึ้นเป็นประวัติการณ์ 66 พันล้านดอลลาร์ ไข้ IPO เกิดจาก 'ดอทคอม' หรือบริษัททางอินเทอร์เน็ตใหม่ ซึ่งคิดเป็น 290 ของการเสนอขายหุ้นสาธารณะครั้งแรกในปีนั้น บริษัทที่เพิ่งเปิดใหม่เหล่านี้เปิดเผยต่อสาธารณะเพื่อใช้ประโยชน์จากบรรยากาศที่เป็นเอกลักษณ์ในตลาดหุ้น เนื่องจากนักลงทุนที่คลั่งไคล้ที่พยายามจับกระแสอินเทอร์เน็ตยุคถัดไปไม่ต้องการผลกำไรมากนัก บริษัททางอินเทอร์เน็ตใหม่ที่มีประวัติจำกัดสามารถใช้ตลาดสาธารณะเป็นรูปแบบของการร่วมทุนได้ อันที่จริง หุ้นดอทคอมฉบับใหม่พุ่งขึ้นเฉลี่ย 70% ในวันแรกของการซื้อขายในปี 2542 อย่างไรก็ตาม ภายในกลางปี ​​2543 สมาคมผู้ค้าหลักทรัพย์แห่งชาติ (NASDAQ) ที่มีเทคโนโลยีจำนวนมากตกต่ำลง ทำให้นักลงทุน ระมัดระวังมากขึ้นและเปลี่ยนแปลงสถานการณ์สำหรับการเสนอขายหุ้นทางอินเทอร์เน็ตอย่างมาก จากการศึกษาพบว่า 40% ของการเสนอขายหุ้น IPO ที่มีเทคโนโลยีสูงมีการซื้อขายต่ำกว่าราคาเสนอขายเดิมในขณะนั้น ด้วยเหตุนี้ บริษัท 52 แห่งจึงตัดสินใจยกเลิกหรือเลื่อนการเสนอขายหุ้น IPO ในช่วงหกเดือนแรกของปี 2543 ในช่วง 10 เดือนแรกของปี 2548 มีการเสนอขายหุ้น IPO 147 ครั้ง ซึ่งน้อยกว่าที่เกิดขึ้นในปี 2547 (331) แต่มากว่าเกือบสองเท่า เกิดขึ้นในปี 2546 (75) เจ้าของธุรกิจต้องจับตาดูสภาวะตลาดอย่างใกล้ชิด และตรวจสอบให้แน่ใจว่าบริษัทของตนอยู่ในตำแหน่งที่ดีและแสดงโอกาสที่แข็งแกร่งของความเป็นไปได้ในระยะยาวก่อนที่จะเข้าร่วมในการเสนอขายหุ้น

บรรณานุกรม

'2005 การทบทวน IPO ประจำปี' IPOHome, Renaissance Capital มีจำหน่ายตั้งแต่ http://www.ipohome.com/marketwatch/review/2005main.asp สืบค้นเมื่อ 15 มีนาคม 2549.

ที่รัก เจสัน. การตัดสินใจเสนอขายหุ้น IPO ทำไม และวิธีการที่บริษัทต่างๆ เปิดเผยต่อสาธารณะ . สำนักพิมพ์เอ็ดเวิร์ด เอลการ์ พ.ศ. 2547

Evanson, David R. 'โรงเรียนสาธารณะ: การเรียนรู้วิธีเตรียมการเสนอขายหุ้น IPO' ผู้ประกอบการ . ตุลาคม 1997.

Joubert, Paul G. 'เผยแพร่สู่สาธารณะ' MBA แบบพกพาในด้านการเงินและการบัญชี . ไวลีย์, 1992.

ลาร์ดเนอร์ เจมส์ และพอล สโลน 'กายวิภาคของการเสนอขายหุ้นที่ป่วย' US News & World Report . 29 พ.ค. 2543

ลินด์ซีย์, เจนนิเฟอร์. คู่มือผู้ประกอบการสู่ทุน: เทคนิคในการหาทุนและรีไฟแนนซ์ธุรกิจใหม่และที่กำลังเติบโต . พรูบัส, 1986.

แมคอดัม, โดนัลด์ เอช. สตาร์ทอัพสู่ IPO . Xlibris Corporation, 2547 โอไบรอัน ซาร่าห์ 'เทปสีแดงกล่าวว่าจะบีบคอ IPO ของธุรกิจขนาดเล็ก' ข่าวการลงทุน . 9 กรกฎาคม 2544

ทักเกอร์, แอนดี้. 'IPO ข้างหน้า? ลองทำตามขั้นตอนเหล่านี้เพื่อหลีกเลี่ยงการชนสิ่งกีดขวาง' ธุรกิจเฟิร์ส-โคลัมบัส . 17 มีนาคม 2543