นี่เป็นเรื่องราวเกี่ยวกับความจริงที่สำคัญที่ วอร์เรน บัฟเฟตต์ อธิบายเมื่อหลายปีก่อนและ ที่ฉันนึกถึงเมื่อไม่นานนี้ ขณะแก้ไข e-book ฟรีของฉัน วอร์เรน บัฟเฟตต์ ทำนายอนาคต .
มันเกี่ยวข้องกับราคาหุ้นของบริษัทบัฟเฟตต์ที่ราคาสูงอย่างไม่น่าเชื่อ ฉันกำลังเขียนเรื่องนี้ในเย็นวันศุกร์ เช่น หลังจากที่ Berkshire Class A ปิดตัวลงเป็นครั้งแรกที่ 0,000 ต่อหุ้น ทำให้เป็นหุ้นที่มีราคาซื้อขายสูงสุดในตลาดหลักทรัพย์
คุณสามารถเปรียบเทียบกับหุ้นอื่น ๆ ได้หรือไม่? แพงกว่าค่าส่วนกลางของบ้านเดี่ยวในสหรัฐอเมริกามากซึ่งก็คือ $ 315,900 ณ สิ้นปี 2563
ตอนนี้ คำอธิบายง่ายๆ ว่าทำไมหุ้น Class A ของ Berkshire จึงมีราคาแพงมากจึงเป็นสองเท่า:
- เป็นบริษัทที่มีมูลค่าถูกต้องตามกฎหมาย (แม้ว่าจะไม่มีที่ไหนใกล้ มากที่สุด บริษัทที่มีคุณค่า) และ
- บัฟเฟตต์ยืนกรานที่จะไม่แยกหุ้น
คำถามที่แท้จริงคือ ทำไม เขายืนกรานมากในประเด็นหลังนั้น
งั้นกลับไปที่ สิ่งที่บัฟเฟตต์เขียนเมื่อ 37 ปีที่แล้ว ที่มีคำอธิบายที่น่าสนใจ พร้อมด้วยบทเรียนทางธุรกิจที่สำคัญสำหรับวันนี้
หากคุณกำลังดำเนินธุรกิจ แม้แต่ธุรกิจที่ไม่ได้ทำการซื้อขายในที่สาธารณะด้วยหุ้นที่มีมูลค่าหลายเท่าของรายได้เฉลี่ยของชาวอเมริกัน ( ประมาณ ,000 ) -- ฉันคิดว่ามันคุ้มค่าที่จะใช้เวลาเพียงไม่กี่นาทีในการไตร่ตรองเรื่องนี้
นี่คือสิ่งที่บัฟเฟตต์พูดเกี่ยวกับการไม่แยกหุ้นของเบิร์กเชียร์ ย้อนกลับไปในจดหมายผู้ถือหุ้นที่เขาเปิดเผยในปี 1984:
ed oxenbould อายุเท่าไหร่
กุญแจสู่ราคาหุ้นที่สมเหตุสมผลคือผู้ถือหุ้นที่มีเหตุผล ทั้งในปัจจุบันและอนาคต ...เราต้องการผู้ที่คิดว่าตัวเองเป็นเจ้าของธุรกิจและลงทุนในบริษัทที่มีความตั้งใจจะอยู่อย่างยาวนาน
...
หากเราแยกหุ้นหรือดำเนินการอื่นๆ โดยเน้นที่ราคาหุ้นมากกว่ามูลค่าทางธุรกิจ เราจะดึงดูดกลุ่มผู้ซื้อที่เข้าสู่กลุ่มที่ด้อยกว่ากลุ่มผู้ขายที่ออกจากกลุ่ม
น่าสนใจใช่ไหม มันเกี่ยวกับมูลค่าที่แท้จริงของหุ้น แต่ก็เป็นวิธีการที่ผู้คนอาจมีปฏิกิริยาตามมูลค่าที่รับรู้
เพื่อรวมปัจจัยอื่นเข้าด้วยกัน Berkshire ซื้อขายที่ประมาณ 1,300 ดอลลาร์ต่อหุ้นเมื่อบัฟเฟตต์เขียนว่าในขณะที่มีราคาแพง เขาสามารถพูดตามจริงได้ว่ามีเพียงไม่กี่คนที่มีแนวโน้มจะซื้อหุ้นในปี 2527 จะไม่สามารถซื้อหุ้นได้ แบ่งปัน
นั่นไม่ถูกต้องอีกต่อไปเกี่ยวกับหุ้น Berkshire Class A แต่ในปี 1996 บัฟเฟตต์ได้สร้างหุ้นประเภทที่สองคือ Berkshire Class B ส่วนหนึ่งเพื่อแก้ไขปัญหานี้ หุ้นนั้นซื้อขายในระดับล่างสู่พื้นดินมากขึ้น: ประมาณ $ 266 ในขณะที่เขียนนี้
ฉันคิดว่าจะเข้าใจสิ่งนี้ในตอนนี้ คุณต้องคำนึงถึงระดับที่บัฟเฟตต์และเบิร์กเชียร์มีความเกี่ยวพันกัน ด้วยตำแหน่งผู้นำมากกว่า 50 ปี เขาเป็น CEO ที่ดำรงตำแหน่งยาวนานที่สุดใน S&P 500 และเขาพูดค่อนข้างตรงว่าความรู้สึกมีคุณค่าในตนเองของเขาเชื่อมโยงกับราคาหุ้นของ Berkshire บางส่วน
ร็อบ เดอร์เดค อายุเท่าไหร่
'อัตตาของฉันถูกห่อหุ้มด้วย Berkshire ไม่มีคำถามเกี่ยวกับเรื่องนั้น' เขา' กล่าวกับนักข่าว เมื่อหลายปีก่อน เมื่อ Berkshire ซื้อขายที่ราคาประมาณ 3,900 ดอลลาร์ต่อหุ้น และต่อมาเขาก็บอกนักเขียนชีวประวัติอลิซ ชโรเดอร์ว่า 'ฉันสามารถดูแลทั้งชีวิตของฉันด้วยราคาของเบิร์กเชียร์'
ดังนั้นนี่คือ Takeaway และบทเรียน เป็นที่แน่ชัดว่าบัฟเฟตต์มองว่าราคาหุ้นที่สูงเป็นสินทรัพย์ทางการตลาดที่ต้องใช้ประโยชน์ ไม่ใช่ความท้าทายที่จะเอาชนะ
และในขณะที่แทบไม่มีใครประสบปัญหาเกี่ยวกับราคาหุ้นอย่างแน่นอน แต่ฉันพนันได้เลยว่าคุณจะใช้เวลามากในธุรกิจของคุณคิดเกี่ยวกับราคาที่จะเรียกเก็บสำหรับผลิตภัณฑ์และบริการต่างๆ
ราคาสามารถสะท้อนถึงมูลค่าได้ แต่ก็สามารถ -- อาจบ่อยครั้งกว่านั้น หากเราพูดกันตามจริง -- ตอกย้ำ การรับรู้ ของมูลค่า นั่นเป็นความจริงที่โหดร้ายที่หลายคนไม่เคยเข้าใจ
- ดังนั้น สิ่งที่คุณขาย เมื่อคุณคิดเกี่ยวกับราคา ลองนึกภาพว่าสิ่งใดอยู่ในใจของผู้มีโอกาสเป็นลูกค้าใหม่ เมื่อพวกเขาตระหนักว่าคุณมีราคาแพงกว่าคู่แข่งเพียงครึ่งเดียว หรือสองเท่าของต้นทุน
- พิจารณานักแปลอิสระที่เสนอบริการของเขาในราคา ต่อชั่วโมง โดยไม่รู้อะไรเพิ่มเติมเกี่ยวกับเขา เขาส่งสัญญาณที่ต่างไปจากคู่แข่งที่ขายบริการของเธอในราคา 0 หรือ 0 ต่อชั่วโมง
- หรือผู้ผลิตที่ขายสินค้าในราคา 0 ต่อรายการ ในตลาดที่มีคู่แข่งขายที่ราคา 0 และ 0 ลูกค้าสันนิษฐาน อย่างน้อยในตอนเริ่มแรก ว่ามีมูลค่าที่แตกต่างกัน แต่มีแนวโน้มว่าการรับรู้คุณค่ามาจากราคาเช่นเดียวกับราคาที่ได้มาจากมูลค่าที่แท้จริง
เมื่อนำสิ่งนี้กลับมาที่บัฟเฟตต์ ลองนึกภาพว่านักลงทุนทั่วไปจะมองเขาแตกต่างไปได้อย่างไร หากไม่ใช่เพราะว่าบริษัทของเขาตอนนี้ซื้อขายที่ประมาณ 35,000 เท่าของตอนที่เขาซื้อมันครั้งแรกในปี 1960
ตามหลักเหตุผล เรารู้ว่า Berkshire ที่มีการแตกหุ้น กล่าวคือ หุ้นที่มีหุ้นมากกว่า 1,000 เท่า ซึ่งแต่ละหุ้นขายในราคาหนึ่งในพันของราคาหุ้นปัจจุบัน จะมีมูลค่าเท่ากันทุกประการ
แต่ผู้คนมักไม่มีเหตุผล เฮ็ค หลายคนไม่ค่อยเก่งคณิตศาสตร์ง่ายๆ เท่าไหร่นัก
นั่นคือสิ่งที่ควรพิจารณาเมื่อคุณคิดเกี่ยวกับราคาและมูลค่า ผู้มีส่วนได้ส่วนเสียที่มีเหตุผลในแบบที่บัฟเฟตต์ต้องการในปี 1984 อาจเป็นสิ่งที่ยอดเยี่ยม แต่การเชื่อมต่อทางอารมณ์อาจมีค่ามากกว่าตัวเลขอื่นๆ
อย่าลืม e-book ฟรี: วอร์เรน บัฟเฟตต์ ทำนายอนาคต .
