ธุรกิจสามารถจัดหาเงินทุนสำหรับการดำเนินงานผ่านตราสารทุนหรือตราสารหนี้ หุ้น เป็นเงินสดที่นักลงทุนจ่ายให้กับธุรกิจ เจ้าของธุรกิจมักจะเป็นหนึ่งในนักลงทุนเหล่านี้ นักลงทุนจะได้รับส่วนแบ่งของบริษัท โดยคิดเป็นเปอร์เซ็นต์ตามสัดส่วนของเงินลงทุนทั้งหมดที่จ่ายไป หุ้นหรือหุ้นอาจมีมูลค่าเพิ่มขึ้นตามสัดส่วนของมูลค่าสุทธิของธุรกิจที่เพิ่มขึ้น หรืออาจระเหยจนไม่มีค่าเลยหาก ธุรกิจล้มเหลว นักลงทุนนำเงินสดเข้าบริษัทโดยหวังว่าหุ้นจะแข็งค่าและผลตอบแทนของเงินปันผลที่ธุรกิจอาจ (แต่ไม่จำเป็นต้อง) จ่ายให้กับนักลงทุน เงินปันผลเป็นส่วนหนึ่งของกำไรสุทธิของธุรกิจ หากกิจการไม่มีกำไรก็ไม่สามารถจ่ายเงินปันผลได้ นักลงทุนสามารถรับเงินลงทุนของตนคืนได้โดยการขายหุ้นให้คนอื่นเท่านั้น ในบริษัทเอกชน นักลงทุนมี 'สภาพคล่อง' น้อยกว่า เนื่องจากหุ้นไม่ได้ซื้อขายในตลาดเปิดและอาจหาผู้ซื้อได้ยาก นี่คือเหตุผลหนึ่งที่ว่าทำไมธุรกิจขนาดเล็กที่ประสบความสำเร็จและเติบโตอย่างรวดเร็วอยู่ภายใต้แรงกดดันจากผู้ถือหุ้นให้ 'เปิดเผยต่อสาธารณะ' และด้วยเหตุนี้จึงเป็นการสร้างวิธีง่ายๆ สำหรับนักลงทุนในการถอนเงิน
การจัดหาเงินกู้ ในทางตรงกันข้าม เป็นเงินสดที่ยืมมาจากผู้ให้กู้ในอัตราดอกเบี้ยคงที่และมีวันครบกำหนดที่กำหนดไว้ล่วงหน้า เงินต้นจะต้องชำระคืนเต็มจำนวนภายในวันที่ครบกำหนด แต่การชำระคืนเงินต้นเป็นงวดอาจเป็นส่วนหนึ่งของข้อตกลงเงินกู้ หนี้อาจอยู่ในรูปของเงินกู้หรือการขายพันธบัตร แบบฟอร์มเองไม่ได้เปลี่ยนหลักการทำธุรกรรม: ผู้ให้กู้สงวนสิทธิ์ในการให้ยืมเงินและอาจเรียกร้องคืนภายใต้เงื่อนไขที่ระบุไว้ในข้อตกลงการกู้ยืม
เจมส์ มาร์สเตอร์สูงเท่าไหร่
การให้กู้ยืมแก่บริษัทอย่างน้อยในทางทฤษฎีมีความปลอดภัยมากขึ้น แต่จำนวนเงินที่ผู้ให้กู้สามารถรับรู้ได้เป็นการตอบแทนจะกำหนดไว้ที่เงินต้นและดอกเบี้ยที่เรียกเก็บ การลงทุนมีความเสี่ยงมากขึ้น แต่ถ้า บริษัท ประสบความสำเร็จอย่างมาก ศักยภาพที่สูงขึ้นสำหรับนักลงทุนอาจน่าสนใจมาก ข้อเสียคือการสูญเสียทั้งหมดของการลงทุน
อัตราส่วนหนี้สินต่อทุน
ลักษณะของการจัดหาเงินทุนของ บริษัท นั้นแสดงโดยอัตราส่วนหนี้สินต่อทุน ผู้ให้กู้ต้องการเห็นอัตราส่วนหนี้สินต่อทุนต่ำ หมายความว่าโชคลาภของบริษัทส่วนใหญ่มาจากการลงทุน ซึ่งหมายความว่านักลงทุนมีความมั่นใจในบริษัทในระดับสูง หากอัตราส่วนหนี้สินต่อทุนสูง แสดงว่าธุรกิจได้กู้ยืมเงินจำนวนมากจากการลงทุนเพียงเล็กน้อย ว่ากันว่าธุรกิจนี้อยู่ในระดับสูง ซึ่งหมายความว่าผู้ให้กู้ต้องเผชิญกับปัญหาที่อาจเกิดขึ้นมากกว่านักลงทุน ความสัมพันธ์เหล่านี้เน้นให้เห็นถึงความคลุมเครือในความสัมพันธ์ระหว่างผู้ให้กู้และนักลงทุนในที่สุด: เป้าหมายของพวกเขาอยู่ในความขัดแย้ง แต่ยังอยู่ในการสนับสนุนซึ่งกันและกัน นักลงทุนชอบที่จะใช้เงินลงทุนเพียงเล็กน้อยและใช้ประโยชน์จากมันในกิจกรรมต่างๆ มากมายโดยการกู้ยืม ผู้ให้กู้ต้องการให้กู้ยืมเงินจำนวนเล็กน้อยค้ำประกันโดยการลงทุนขนาดใหญ่ ในการดำเนินธุรกิจตามปกติ แรงจูงใจเหล่านี้ส่งผลให้เกิดการเจรจาดุลยภาพซึ่งเปลี่ยนวิธีนี้และขึ้นอยู่กับกลไกของตลาดและผลการปฏิบัติงาน
U.S. Small Business Administration บนหน้าเว็บชื่อ 'Financing Basics' ได้สรุปข้อสรุปต่อไปนี้สำหรับธุรกิจขนาดเล็ก: 'ยิ่งเจ้าของเงินลงทุนในธุรกิจของพวกเขามากเท่าไหร่ ก็ยิ่งดึงดูดการจัดหาเงินทุน [debt] ได้ง่ายขึ้นเท่านั้น หากบริษัทของคุณมีอัตราส่วนของทุนต่อหนี้สินสูง คุณควรหาแหล่งเงินกู้ อย่างไรก็ตาม หากบริษัทของคุณมีสัดส่วนหนี้สินต่อทุนสูง ผู้เชี่ยวชาญแนะนำว่าคุณควรเพิ่มทุนการเป็นเจ้าของ (การลงทุนในตราสารทุน) สำหรับเงินทุนเพิ่มเติม ด้วยวิธีนี้ คุณจะไม่ถูกยกระดับจนเสี่ยงต่อความอยู่รอดของบริษัทคุณ'
อัตราส่วนกระแสเงินสดต่อหนี้
กระแสเงินสดของบริษัทที่เกี่ยวข้องกับหนี้ทำหน้าที่เป็นผู้ให้กู้เป็นอีกวิธีหนึ่งในการวัดว่าจะจัดหาเงินกู้ให้กับธุรกิจหรือไม่ ความสามารถในการทำกำไรของบริษัท ซึ่งวัดจากบัญชีของบริษัท อาจจะดีกว่าหรือแย่กว่าการสร้างเงินสดของบริษัท ในการคำนวณกระแสเงินสด จะใช้เฉพาะเงินสดเข้าและออกจริงในช่วงเวลาที่กำหนดเท่านั้นในการคำนวณเงินสดสุทธิที่ใช้ได้สำหรับการให้บริการหนี้
ยอดขายของบริษัทในช่วงเวลาหนึ่ง เช่น อาจสูงกว่าการรับเงินสดมาก เหตุผลอาจเป็นเพราะลูกค้าของบริษัทอาจชำระเงินล่าช้าหรืออาจมีการเตรียมการชำระเงิน 'ยืดออก' ที่ดี ในทำนองเดียวกัน ต้นทุนของบริษัทตามที่บันทึกไว้ในบัญชีของบริษัท อาจต่ำกว่าการจ่ายเงินสดจริงในช่วงเวลาหนึ่ง ตัวอย่างเช่น บริษัท อาจจ่ายประกันล่วงหน้าเป็นเวลาหกเดือนข้างหน้าในเดือนนี้ หนังสือจะแสดงเพียงหนึ่งในหกของการชำระเงินนั้นเป็นค่าใช้จ่าย แต่จะออกมาเป็นเงินสดหกเท่า ด้วยเหตุผลเหล่านี้ บริษัทอาจทำกำไรได้จากหนังสือ แต่อาจขาดเงินสดในช่วงเวลาใดก็ตาม ผู้ให้กู้จึงต้องการดูจำนวนเงินสดที่สามารถให้บริการได้ในส่วนปัจจุบันของหนี้ใหม่ หากจำนวนนี้น้อยที่สุด 1.25 เท่าของภาระหนี้ที่ต้องการ ธุรกิจจะอยู่ในสนามเบสบอลเป็นอย่างน้อยเพื่อรับเงินกู้ ยิ่งอัตราส่วนนี้สูงเท่าใด ผู้ให้กู้ก็จะยิ่งมีแนวโน้มที่จะให้ยืมมากขึ้นเท่านั้น
กฎทั่วไปในบรรทัดเหล่านี้อาจมีการปรับเปลี่ยนตามความพร้อมของเงิน ดังที่แดเนียล โรม เลวีน ชี้ให้เห็นเมื่อต้นปี 2549 ว่าด้วยการแสดงความคิดเห็นเกี่ยวกับตลาดเงินในชิคาโกโดยเขียนถึง ธุรกิจชิคาโกของ Crain , '[S]ตั้งแต่ภาวะเศรษฐกิจถดถอยในปี 2544 ผู้ประกอบการจำนวนมากได้เรียนรู้ที่จะทำมากขึ้นโดยใช้ทรัพยากรน้อยลงและลดหนี้ลง' อัตราดอกเบี้ยอยู่ในระดับต่ำและธนาคารต่างผ่อนปรนเงื่อนไข 'ทุกวันนี้' เลวีนเขียนว่า '[ธนาคาร] กำลังมีหนี้สินเพียง 1.1 เท่าสำหรับบริษัทที่มีงบดุลที่แข็งแกร่ง' เงินที่ตึงตัวและโปรไฟล์ธุรกิจขนาดเล็กที่ไม่เอื้ออำนวยจะผลักดันอัตราส่วนให้สูงขึ้นอีกครั้ง
แหล่งที่มาของการจัดหาเงินกู้จากหนี้
ธุรกิจขนาดเล็กสามารถรับเงินกู้จากแหล่งต่างๆ แหล่งเงินกู้ภาคเอกชน ได้แก่ เพื่อนและญาติ ธนาคาร สหภาพเครดิต บริษัทสินเชื่อเพื่อผู้บริโภค บริษัทการเงินเพื่อการพาณิชย์ สินเชื่อการค้า บริษัทประกันภัย บริษัทปัจจัย และบริษัทลีสซิ่ง แหล่งเงินกู้สาธารณะประกอบด้วยโครงการเงินกู้จำนวนหนึ่งที่จัดทำโดยรัฐและรัฐบาลกลางเพื่อสนับสนุนธุรกิจขนาดเล็ก
แหล่งข้อมูลส่วนตัว
ผู้ประกอบการจำนวนมากเริ่มต้นธุรกิจด้วยการกู้ยืมเงินจากเพื่อนและญาติ บุคคลดังกล่าวมีแนวโน้มที่จะให้เงื่อนไขการชำระคืนที่ยืดหยุ่นมากกว่าธนาคารหรือผู้ให้กู้รายอื่น และอาจเต็มใจที่จะลงทุนในแนวคิดทางธุรกิจที่ไม่ได้รับการพิสูจน์ โดยอิงจากความรู้ส่วนตัวและความสัมพันธ์กับผู้ประกอบการ ข้อเสียที่อาจเกิดขึ้นคือเพื่อนและญาติอาจพยายามมีส่วนร่วมในการจัดการธุรกิจ เจ้าของธุรกิจที่ต้องการหลีกเลี่ยงความยุ่งยากดังกล่าวต้องใช้ข้อตกลงอย่างเป็นทางการกับญาติและเพื่อนฝูงเช่นเดียวกับผู้ร่วมธุรกิจที่อยู่ห่างไกลกัน
ธนาคารเป็นแหล่งเงินกู้ที่ชัดเจนที่สุด ธนาคารพาณิชย์มักมีประสบการณ์ในการกู้ยืมเพื่อธุรกิจมากกว่าธนาคารออมสินทั่วไป สหภาพเครดิตเป็นอีกแหล่งเงินกู้ธุรกิจทั่วไป สถาบันการเงินเหล่านี้มีจุดมุ่งหมายเพื่อช่วยเหลือสมาชิกของกลุ่ม เช่น พนักงานของบริษัทหรือสมาชิกของสหภาพแรงงาน พวกเขามักจะจัดหาเงินทุนให้พร้อมและอยู่ภายใต้เงื่อนไขที่เอื้ออำนวยมากกว่าธนาคาร อย่างไรก็ตาม ขนาดของเงินกู้ที่มีอาจจะค่อนข้างเล็ก
บริษัทการเงินมักคิดอัตราดอกเบี้ยที่สูงกว่าธนาคารและสหภาพเครดิต เงินกู้ส่วนใหญ่ที่ได้รับจากบริษัทเงินทุนมีหลักทรัพย์ค้ำประกันโดยสินทรัพย์เฉพาะ และผู้ให้กู้สามารถยึดทรัพย์สินได้หากธุรกิจขนาดเล็กผิดนัดในการกู้ยืม บริษัทการเงินเพื่อผู้บริโภคให้กู้ยืมเงินจำนวนเล็กน้อยกับทรัพย์สินส่วนบุคคล และให้ทางเลือกแก่บุคคลที่มีอันดับเครดิตต่ำ บริษัทการเงินเพื่อการพาณิชย์ให้สินเชื่อแก่ธุรกิจขนาดเล็กสำหรับการซื้อสินค้าคงคลังและอุปกรณ์ และเป็นแหล่งข้อมูลที่ดีสำหรับสถานประกอบการผลิต บริษัทประกันภัยมักจะให้เงินกู้เพื่อการค้าเพื่อเป็นแนวทางในการนำรายได้กลับมาลงทุนใหม่ พวกเขามักจะให้เงื่อนไขการชำระเงินและอัตราดอกเบี้ยที่เทียบได้กับธนาคารพาณิชย์ แต่ต้องการให้ธุรกิจมีสินทรัพย์มากขึ้นเพื่อเป็นหลักประกัน
เครดิตการค้าเป็นอีกรูปแบบหนึ่งของการจัดหาเงินกู้ เมื่อใดก็ตามที่ซัพพลายเออร์อนุญาตให้ธุรกิจขนาดเล็กชะลอการชำระเงินสำหรับผลิตภัณฑ์หรือบริการที่ซื้อ ธุรกิจขนาดเล็กจะได้รับเครดิตทางการค้าจากซัพพลายเออร์รายนั้น เครดิตการค้ามีให้สำหรับธุรกิจขนาดเล็กส่วนใหญ่ หากไม่ใช่ในทันทีหลังจากสั่งซื้อเพียงไม่กี่ครั้ง แต่เงื่อนไขการชำระเงินอาจแตกต่างกันระหว่างซัพพลายเออร์ ลูกค้าของธุรกิจขนาดเล็กอาจสนใจที่จะเสนอรูปแบบสินเชื่อทางการค้า—เช่น ชำระเงินล่วงหน้าสำหรับการส่งมอบผลิตภัณฑ์ที่พวกเขาต้องการในวันข้างหน้า—เพื่อสร้างความสัมพันธ์ที่ดีกับซัพพลายเออร์รายใหม่
บริษัทที่มีปัจจัยช่วยให้ธุรกิจขนาดเล็กสามารถเบิกเงินสดได้ทันเวลาโดยการซื้อบัญชีลูกหนี้ของตน แทนที่จะรอให้ลูกค้าชำระตามใบแจ้งหนี้ ธุรกิจขนาดเล็กสามารถรับเงินค่าขายได้ทันที บริษัทที่เป็นปัจจัยสามารถจัดหาเงินทุนสำหรับการไล่เบี้ย ซึ่งธุรกิจขนาดเล็กจะต้องรับผิดชอบในที่สุดหากลูกค้าไม่ชำระเงิน และการจัดหาเงินทุนที่ไม่ใช่การไล่เบี้ย ซึ่งบริษัทปัจจัยนั้นรับความเสี่ยงนั้น แม้ว่าบริษัทที่เป็นปัจจัยจะเป็นแหล่งเงินทุนที่มีประโยชน์สำหรับธุรกิจที่มีอยู่ แต่ก็ไม่ใช่ตัวเลือกสำหรับสตาร์ทอัพที่ไม่มีลูกหนี้ บริษัทลีสซิ่งยังสามารถช่วยให้ธุรกิจขนาดเล็กมีเงินสดเพิ่มขึ้นด้วยการเช่าอุปกรณ์ประเภทต่างๆ แทนการใช้เงินลงทุนจำนวนมากเพื่อซื้ออุปกรณ์ดังกล่าว การเช่าอุปกรณ์มักเกี่ยวข้องกับการชำระเงินรายเดือนเพียงเล็กน้อย และอาจช่วยให้ธุรกิจขนาดเล็กสามารถอัพเกรดอุปกรณ์ได้อย่างรวดเร็วและง่ายดาย
ผู้ประกอบการและเจ้าของธุรกิจสตาร์ทอัพมักต้องหันไปใช้หนี้ส่วนบุคคลเพื่อใช้เป็นเงินทุนให้กับองค์กรของตน ผู้ประกอบการบางรายเลือกที่จะจัดให้มีการลงทุนเริ่มต้นในธุรกิจเป็นการกู้ยืม โดยมีระยะเวลาการชำระคืนและอัตราดอกเบี้ยที่เฉพาะเจาะจง ผู้ประกอบการจึงนำเงินที่ได้จากธุรกิจไปชำระคืนตัวเองเมื่อเวลาผ่านไป เจ้าของธุรกิจขนาดเล็กรายอื่น ๆ ยืมมูลค่าเงินสดของกรมธรรม์ประกันชีวิตส่วนบุคคลของตนเพื่อจัดหาเงินทุนสำหรับธุรกิจของตน กองทุนเหล่านี้มักจะมีอัตราดอกเบี้ยค่อนข้างต่ำ ยังมีคนอื่น ๆ ที่ยืมเงินกับส่วนของผู้ถือหุ้นในที่อยู่อาศัยส่วนตัวของตนเพื่อใช้เป็นค่าใช้จ่ายทางธุรกิจ สินเชื่อที่อยู่อาศัยมีความเสี่ยง: บ้านถูกใช้เป็นหลักประกัน สุดท้าย นักธุรกิจที่เพิ่งเริ่มต้นบางคนใช้บัตรเครดิตส่วนบุคคลเป็นกองทุนเพื่อธุรกิจของตน บริษัทบัตรเครดิตคิดอัตราดอกเบี้ยสูง ซึ่งเพิ่มความเสี่ยงในการก่อหนี้เพิ่ม แต่พวกเขาสามารถหาเงินสดได้อย่างรวดเร็ว
แหล่งข้อมูลสาธารณะ
รัฐบาลของรัฐและรัฐบาลกลางให้การสนับสนุนโครงการต่างๆ มากมายที่จัดหาเงินทุนเพื่อส่งเสริมการก่อตัวและการเติบโตของธุรกิจขนาดเล็ก โปรแกรมเหล่านี้จำนวนมากได้รับการจัดการโดย U.S. Small Business Administration (SBA) และเกี่ยวข้องกับการจัดหาเงินกู้ SBA ช่วยให้ธุรกิจขนาดเล็กได้รับเงินทุนจากธนาคารและผู้ให้กู้รายอื่น ๆ โดยรับประกันเงินกู้สูงถึง 0,000 สูงสุด 70-90 เปอร์เซ็นต์ของมูลค่าเงินกู้ เพียง 2.75 เปอร์เซ็นต์เหนืออัตราดอกเบี้ยเงินกู้หลัก เพื่อให้มีคุณสมบัติสำหรับเงินกู้ค้ำประกัน SBA ผู้ประกอบการต้องปฏิเสธเงินกู้ผ่านช่องทางปกติก่อน เขาหรือเธอต้องแสดงบุคลิกที่ดีและมีความสามารถที่เหมาะสมในการดำเนินธุรกิจที่ประสบความสำเร็จและชำระคืนเงินกู้ กองทุนเงินกู้ที่มีการค้ำประกันของ SBA สามารถใช้สำหรับการขยายธุรกิจหรือซื้อสินค้าคงคลัง อุปกรณ์ และอสังหาริมทรัพย์ นอกเหนือจากการค้ำประกันเงินกู้จากผู้ให้กู้รายอื่นแล้ว SBA ยังเสนอสินเชื่อโดยตรงสูงถึง 150,000 ดอลลาร์ เช่นเดียวกับสินเชื่อตามฤดูกาล เงินกู้ช่วยเหลือผู้ทุพพลภาพ สินเชื่อเพื่อภัยพิบัติ และการจัดหาเงินทุนเพื่อควบคุมมลพิษ
บริษัทการลงทุนสำหรับธุรกิจขนาดเล็ก (SBICs) คือบริษัทที่ได้รับการสนับสนุนจากรัฐบาลซึ่งให้สินเชื่อโดยตรงหรือลงทุนในหุ้นทุนในธุรกิจขนาดเล็ก SBICs มีแนวโน้มที่จะไม่ชอบความเสี่ยงน้อยกว่าธนาคาร ดังนั้นกองทุนจึงมีแนวโน้มที่จะพร้อมสำหรับบริษัทที่เริ่มต้นใหม่ ข้อดีอีกประการหนึ่งคือ SBIC มักจะสามารถให้ความช่วยเหลือด้านเทคนิคแก่ผู้กู้ธุรกิจขนาดเล็กได้ คณะกรรมการพัฒนาเศรษฐกิจ (EDC) ซึ่งเป็นสาขาหนึ่งของกระทรวงพาณิชย์ของสหรัฐอเมริกา ให้สินเชื่อแก่ธุรกิจขนาดเล็กที่ให้งานในภูมิภาคที่ด้อยโอกาสทางเศรษฐกิจ ธุรกิจขนาดเล็กที่ต้องการรับเงินกู้ EDC จะต้องเป็นไปตามเงื่อนไขหลายประการ
บรรณานุกรม
Brown, Carolyn M. 'การยืมเงินจากพ่อ: การจัดหาเงินทุนจากญาติและเพื่อนมีความเสี่ยงและผลตอบแทน' องค์กรสีดำ . มกราคม 2548
เบิร์ก, เจมส์ อี. และริชาร์ด พี. เลห์มันน์ การจัดหาเงินทุนสำหรับธุรกิจขนาดเล็กของคุณ . สำนักพิมพ์สฟิงซ์ 2547
คอนดอน, เบอร์นาร์ด. 'ขยะกลายเป็นขยะ' Forbes . 17 ตุลาคม 2548.
อีเวน-โซฮาร์, ไชม. 'เครดิตไม่ตลอดไป' ' Diamond Intelligence Briefs Diamond . 8 มิถุนายน 2548
jim o ทายาทมูลค่าสุทธิ
การ์เซีย, เชลลี่. 'การจัดหาเงินทุนคลายตัวในขณะที่ธนาคารใหม่ขยายตัวในพื้นที่' วารสารธุรกิจ San Fernando Valley . 2 มกราคม 2549
ฮิบบาร์ด, จัสติน. 'นำหนี้ที่ท่วมท้น; วิลเบอร์ รอส และนักลงทุนรายอื่นกำลังเสี่ยงที่จะล้มละลาย' สัปดาห์ธุรกิจ . 12 กันยายน 2548
เลวีน, แดเนียล โรม. 'ใครว่าขอทานเลือกไม่ถูก? ช้อปปิ้งรอบๆ.' ธุรกิจชิคาโกของ Crain . 10 ตุลาคม 2548
มาร์แชล, เจฟฟรีย์. 'Inside A Steel Deal: โรงสีล้ำสมัยแห่งใหม่กำลังเริ่มขึ้นในมิสซิสซิปปี้ ดูการจัดหาเงินทุนที่ซับซ้อนที่อยู่เบื้องหลังมัน' ผู้บริหารการเงิน . ธันวาคม 2548
นากามูระ, กาเลน. 'การเลือกตราสารหนี้หรือการจัดหาเงินทุน' ธุรกิจฮาวาย . ธันวาคม 2548
เชเรฟกิน, โรเบิร์ต. 'Ross on Running Up Debt: ลืมมันไปเถอะ' ข่าวยานยนต์ . 19 ธันวาคม 2548
การบริหารธุรกิจขนาดเล็กของสหรัฐอเมริกา 'พื้นฐานทางการเงิน' มีจำหน่ายตั้งแต่ http://www.sba.gov/starting_business/financing/basics.html . สืบค้นเมื่อ 6 กุมภาพันธ์ 2549.
